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    1. 蜂巢基金2020年3季度投資展望
      日期: 2020-07-16

      一、2020年上半年回顧

      2020年上半年,疫情和各國應對疫情采取的大幅貨幣寬松政策成為了大類資產收益的主要影響因素。

      A股市場表現全球領先,債券市場收益率呈現V型走勢,信用債市場受益于寬信用環境,凈融資額創歷史新高,但新增違約仍然較高,延續2019年的信用結構性分化狀態。

       二、20203季度展望

      疫情:疫情仍然是最大不確定性。但只要沒有二次爆發,疫情對經濟和資本市場的邊際影響將持續減弱。

      基本面:在政策推動中持續環比內生性改善,U型附屬。通脹壓力可控,不會掣肘貨幣政策。

      貨幣市場:基礎貨幣投放仍然依靠央行,超預期的寬松預計難以重現。

      債市:關注交易性機會。

      信用:票息為王,控制久期,控制杠桿。

      A股市場:基于不發生疫情二次爆發和中美不發生劇烈沖突的前提下,A股整體向上。

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